美股今年第45次创新高 市场平静下的暗流涌动

美国市场目前呈现出一副繁荣景象，标普500指数年内多次刷新历史记录，公司债务状况稳定，大宗商品价格因全球经济乐观预期而持续上扬。但在光鲜的表面下，隐藏着波动性增大的隐忧。8月和9月期间，市场波动让交易者措手不及，对冲成本急剧上升，速度几乎与市场价格上涨同步。这种现象在美股和美国国债的波动率指数中尤为明显，两者目前的水平均为20多年来在标普500创新高时的高位。市场情绪紧绷，受到即将到来的美国大选、美联储政策走向不明朗及近期市场动荡的影响。加拿大皇家银行资本市场专家Amy Wu Silverman指出，虽然市场在8月波动后恢复并创新高，但潜藏的担忧并未消散，投资者需警惕低概率但影响重大的负面事件。尽管市场整体呈上升趋势，如标普500指数连续数周上涨，美国投资级债券利差收紧至多年低点，但交易者对夏季市场动荡的记忆犹新，导致谨慎情绪弥漫，美股和美债的波动率指标显著升高。全球跨资产风险指标也接近今年高点，显示出市场对于未来不确定性的深深忧虑。市场参与者在不安中继续买入，一方面是对经济扩张的期待，另一方面则是对美国大选的胶着、国际冲突及经济数据中的矛盾信号（如超出预期的初请失业金人数）感到担忧。美联储的下一步动作也充满不确定性，近期的通胀数据和就业报告促使市场降低了对进一步降息的预期。

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