央行5000亿元支持股市工具落地，哪些机构可以申报 资本市场迎来强心剂

10月10日，央行于股市开盘前公布了重要消息，正式启动证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），并开始接受首期5000亿元的申报。中金公司与中信证券已被列入央行公开市场业务一级交易商名单之中。此前，在9月24日的国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜透露了即将创建“证券、基金、保险公司互换便利”，旨在借助债券、股票交易所交易基金(ETF)及沪深300指数成分股作为抵押，使这些机构能够从央行换取国债和央票，以此强化融资能力和股市投资活动。此机制被一位权威专家视为中国首个资本市场货币政策工具，强调其技术复杂性和对政策协调的高要求。该互换便利的设立，首期规模达到5000亿元，资金专门用于股市投资，未来规模有望根据实际情况扩大，预计将为资本市场引入大量新增资金。操作细节显示，互换便利期限最长达一年，可申请延期，抵押品范围也有望扩展，显示出高度灵活性。据悉，央行将通过特定一级交易商执行操作，中债信用增进公司可能成为关键角色。这一创新金融工具是对二十届三中全会精神的实践，旨在构建资本市场内在稳定性长效机制。鉴于今年A股市场受多种因素拖累，投资者信心受损，互换便利的长期实施将有助于强化市场抗压性，减少盲目跟风行为，维护市场稳定，同时促进非银行金融机构的参与，优化货币政策在资本市场传导效果，平衡债市与股市的均衡发展。值得注意的是，互换便利采取“以券换券”模式，不直接增加基础货币供应，区别于量化宽松政策。国际经验如美联储在次贷危机时推出的TSLF，显示了此类措施对金融市场快速恢复的积极作用。中国银行间市场交易商协会副会长徐忠也撰文指出，互换便利类似于美联储TSLF，通过“以券换券”增强机构融资投资能力，伴有严格的资质审核和科学的抵押率设定。互换便利的推出是中国金融体系支持资本市场稳定性的一项重要创新，旨在通过灵活的货币管理手段，在不扩大货币供应的基础上，提升市场流动性和稳定性，促进资本市场健康有序发展。

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