中信证券评2024年A股三季报 盈利分化加剧

中信证券分析显示，2024年A股三季报整体仍处于磨底状态。营收和ROE延续下滑趋势，净利润分化加剧。盈利结构亮点主要集中在内需消费、供需格局较好的制造业、科技和医药领域，但超预期的品种变得稀缺。2024年第三季度盈利增速较好的行业包括大金融、养殖、科技硬件和有色金属。回顾历史数据，广义财政扩张会首先体现在M2、工业增加值和财政支出等指标的企稳回升上。然而，这些变化传导至PPI和A股业绩还需时间。社融是一个很好的前瞻信号，其拐点通常领先价格信号3到4个季度左右。预计2025年下半年至2026年将开启新一轮盈利上行周期。

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