中金称利率上行风险大于下行 特朗普政策推高利率预期

中金称利率上行风险大于下行中金研报指出，特朗普当选特别是“共和党全胜”的情况下，利率上行风险大于下行风险。特朗普的政策框架中，减税和增加投资的刺激措施、关税与移民的供给扰动以及弱美元政策都可能对利率产生向上的影响。Tax foundation预测，居民和企业端减税政策在未来10年内可能拉动GDP增速2.4个百分点，但加征关税的政策会抑制GDP增长1.7个百分点，综合来看可能共提振0.8个百分点。PIIE测算，CPI受关税影响在未来1到2年内可能在基准情形1.9%的基础上抬升4到7个百分点。近期美国国债利率持续攀升，特别是在大选日大幅冲高至4.4%，反映了市场对这些政策影响的预期。

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