中金公司：A股重回景气视野 赛道布局正当时

中金公司研报显示，A股市场正重新聚焦于景气度高的领域，进行赛道布局。我国部分产业经过多年的调整，预计在政策引导和行业趋势的作用下，产能将逐渐出清，明年有望迎来更多景气回升的产业。随着投资者风险偏好的改善，过去三年的投资理念可能会发生变化，赛道研究和景气投资或将回归。值得关注的主要方向包括：估值持续收缩且基本面预期有望好转的成长型产业，如锂电池、高端制造、半导体、消费电子及软件等科技软硬件领域；以及受到政策支持或AI产业发展推动的领域。此外，考虑到美国新总统上任及美联储降息可能带来的影响，虽然贸易不确定性增加，但一些潜在冲击较小且外需韧性强的领域仍值得关注，比如电网、商用车、家电等行业，还包括全球定价的资源品。另一个值得注意的方向是高股息公司，从现金流和股息率的角度来看，食品饮料等泛消费领域提供了新的视角。同时，政策的支持也是重要考量因素之一，特别是并购重组、破净修复以及地方政府化债等方面，这些领域具有较高的确定性和持续性。报告还提出了六个建议关注的主题：并购重组的机会；人工智能与新质生产力的发展；受益于债务化解措施的企业；超跌但质量优良的龙头公司；以旧换新政策及消费场景恢复所带来的机会；以及美联储降息的影响。

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