张明：特朗普上台对美国与中国经济影响初探

特朗普上台会如何影响中美贸易一、美国经济1、特朗普政府或将企业所得税率由21%下调至15%，这有助于经济增长与企业盈利，从而有望推升通胀与股市；2、特朗普政府将对全球商品加征10%关税，对中国商品征收60%关税，且会限制中国通过第三国对美国的间接出口，这将会恶化美国贸易条件，推升通胀水平，对中低收入家庭生活造成冲击；3、支持传统能源生产与开发，反对过度监管，削减绿色补贴，这将进一步推动美国的能源业出口，也将有助于提振传统制造业；4、减少对人工智能的限制，支持加密货币，可能推动比特币价格进一步攀升；5、对非法移民实施更加严格的限制，这意味着美国中低端服务业成本可能显著上升；6、大宗商品价格可能继续保持双向波动，但上涨风险在上升。因为特朗普可能降低在欧洲与中东的政治军事介入，这些地方的冲突可能加剧；7、总体判断：短期内美国经济可能继续保持强劲，通胀进一步回落的概率下降，短期内美国股市有望继续高位运行，长期利率有望继续在4%左右盘整（利空债市），美元指数有望继续保持强劲，比特币价格短期内可能继续上涨。然而，由于在通胀制约下，降息空间有限，较高的利率水平将对经济增长与上市公司业绩造成压力。预计2025年美国股市波动率可能显著上升（尤其是下半年）；特朗普上台会如何影响中美贸易！二、中国经济1、总体来看，特朗普而非哈里斯上台，可能降低短期内中美爆发地缘政治冲突的风险，但会显著增加短期内中美爆发新一轮经贸冲突的风险；2、莱特希泽将会继续在特朗普内阁中扮演重要角色。在他的推动下，美国将会对中国进口商品征收60%的关税，中国通过第三国向美国出口商品也可能遭遇调查与征税。美国政府可能取消中国的最惠国待遇。中美新一轮贸易战也可能向其他领域扩展。例如，未来美国政府可能会限制中国投资者购买部分美国资产（例如房地产）；

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